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理论实践
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理论探讨
论企业金融风险的防范和管控
时间:2022/5/6
来源:中国银行保险报
作者:宋伟农
近年来,经济活动中一个突出的现象就是企业危机的发生,其中不乏大企业、上市公司乃至明星企业。
企业危机的本质是企业金融危机,企业金融危机是企业金融风险积累和爆发所导致的,其表现形式为:高负债高金融杠杆、投资失误、财务状况恶化、现金流枯竭。
中共中央政治局2月25日召开会议强调,要防范化解金融风险,守住不发生系统性风险的底线。因此,研究如何防范和化解企业金融风险,保持中国经济和企业的健康发展,在当前形势下尤为重要。
如何做好企业金融风险的防范和管控,笔者认为,关键要做好八项风险管理和两项基础工作。
八项风险管理
经营风险管理
企业经营活动成败是产生企业金融风险的重要原因。许多企业盲目决策、多元化无效投资、同质化低层次竞争,导致企业走入困境,进而引发金融风险,致使企业失败。
做好企业经营风险管理,重点要做好三项工作:
1.编制发展规划。企业需要科学地制定中长期发展规划,提出清晰的发展目标和有效的实施路径,并明确地贯彻到企业的日常经营中,避免迷失方向、盲目决策。发展规划需要滚动推进。
2.制定经营策略。经营策略是决定企业做什么、怎么做、向哪个方向做,正确的企业经营策略应该体现在:集约化经营、专业化能力、特色化业务、差异化发展。(1)集约化经营:企业要把资源和力量集中使用于主业、主要方向和主要区域,聚焦自身优势领域,发挥自己的强项,以有效规避分散经营带来的风险。(2)专业化能力:企业要在培育和建设自身的专业能力上下功夫,具备行业领先的专业能力,能做别人做不了做不好的事,成为行业的标杆和领跑者。(3)特色化业务:企业一定要创建具有自己特色的业务和品牌,能在行业中独树一帜并长盛不衰,打造自己的竞争优势。(4)差异化发展:大多数企业经营失败的一个重要原因就是低水平同质化竞争,企业要在竞争中取得成功,一定要找准市场的位置,实行错位竞争,扬长避短,发扬自身的长处、规避自身的短板,实现差异化发展。
3.保持健康财务。企业要始终保持良好的财务状况,有充分的现金流、健康的资产负债表、良好的负债结构、出色的利润、优良的ROE。健康的财务是抵御金融风险的最有力武器。
投资风险管理
企业都会因经营发展需要、资本运作并购投资、或财务投资需求,开展投资活动。投资失误(失败)是造成企业金融风险的主要因素。一些企业为了追求做大做强扩张规模、盲目开展多元化投资或并购,投资缺乏认真科学的评估,甚至一时冲动,结果导致投资失败,进而引起企业财务状况恶化,最终发生金融风险。
投资风险管理重点要抓好四个环节的工作:项目开发、项目评审、项目风控、项目管理。
1.项目开发:项目开发要把握三个原则,即“自己熟悉的行业、具有自身比较优势的项目、三观一致的合作伙伴”。(1)自己熟悉的行业:自己熟悉的行业就能够对行业发展作出比较准确的判断,对不熟悉的行业应在充分调查研究、可以对行业作出清晰的判断的基础上才可进入。要对拟投资行业的国家政策方向,行业趋势(上升、下降、调整)进行充分的评估和分析。(2)具有自身比较优势的项目:如对拟投资的项目自身具有比较优势(如经验、技术、研发、资源、背景),则投资项目的成功率就会比较高,在竞争中胜出的可能性也比较高。反之,如投资项目不具备自身优势,则可能面临长时间的摸索,以及激烈的比拼,项目失败的概率可能会比较大。(3)三观一致的合作伙伴:对合作伙伴的价值观、企业家风格、商业模式、核心竞争力等的认可和融合。2.项目评审:项目投资的关键是安全和效益,需要通过评审来确认:(1)安全:投资的安全性,包括对项目的技术、市场、经济性作出严谨准确的评估和判断;(2)效益:投资的回报率,包括直接收益和派生收益。项目评审工作质量的好坏,直接影响到投资的成败,需要高度的专业能力和严谨的工作态度,能看出别人看不到的问题,能拍板别人不敢投资的项目。
3.项目风控:项目风控的关键是设计投资方案、构建信用结构。(1)投资方案:根据投资的对象和条件设计出色的投资方案,出色的投资方案不仅可以达到自身投资利益最大化,而且能够有效规避风险。(2)信用结构:良好的信用结构要能充分运用可以利用的资源,对投资进行有效的增信和风险覆盖,很好地保护自己。
4.项目管理:项目管理的重点是信息、监管、处置三个环节。(1)信息:要广泛收集项目信息,努力克服信息不对称的制约,及时掌握项目动态。(2)监管:要持续不断地跟踪监督项目全过程,密切关注各种可能影响项目进展的情况,及时调整项目管理工作,确保项目进展顺利。(3)处置:当项目出现不正常的情况或风险状况时,需要及时响应,采取必要的措施有效解决问题化解风险避免损失。
融资风险管理
很多企业表面很风光、业绩也很好看,但是突然出现问题、爆发企业危机,很大程度上是融资风险管理没有做好。
企业融资风险管理有六个重点:期限、结构、外汇、成本、规模、现金流。
1.期限:融资期限要与资金使用期限匹配,避免期限错配、短债长用。2.结构:金融产品的结构组合要合理,避免结构错配,过于集中于某类金融产品或金融工具。3.外汇:要严格控制外汇敞口与汇兑损益,避免货币错配和汇率损失。4.成本:融资成本与投资收益要匹配,避免成本收益错配。5.规模:融资规模必须要与企业财务承受能力相匹配,避免资产负债错配,过度使用高杠杆高负债。6.现金流:现金流是企业的生命线,企业一定要保持健康充分的现金流和必要的现金储备以防不虞,绝大多数企业的死亡都是倒在现金流枯竭上。
市场风险管理
企业置身于市场之中,市场环境的变化对企业产生直接的风险影响。如资本市场、大宗商品市场、外汇市场、进出口市场等主要市场的价格、供应、交易量的大幅变动都是企业在风险管理中必须高度关注和妥善应对、及时有效地采取必要的避险措施的。大宗商品和外汇的价格和汇率变化可以采取套期保值的方法来规避风险,但一定不能高杠杆、做投机。
宏观风险管理
宏观环境对企业有重大的影响,企业如不能正确地把握宏观形势,趋利避害,其风险将可能导致企业发生生存危机。企业需关注:
1.政治形势:如近几年来中美关系的变化、近期发生的俄乌冲突对企业生产经营进出口贸易的影响。
2.经济形势:如GDP、CPI、PMI、进出口等宏观数据对企业生产经营的影响。社会事态:如全球疫情的持续影响。政策影响:如货币政策、财政政策、双碳减排、平台经济整治、房地产调控等对企业直接和间接的影响。
内控风险管理
内控风险往往容易被企业忽视,然而,事实证明很多企业风险恰恰是由于企业内部风险控制薄弱所导致的(堡垒是最容易从内部攻破的),如内部管理松懈、财务运作不规范,关键岗位监督缺位,内部人作弊等。
内控风险管理要重点做好四项工作:
1.制度系统化:企业要制定严格的内部风控制度,制度要系统化手册化全覆盖,要具备可操作性,要不断根据形势的变化进行调整完善。2.技术科技化:内控风险管理要实现科技化,运用大数据区位链等科技的手段实施全面系统的内控监管。3.队伍专业化:内控风险管理人员要专业化,能以专业的能力和经验去实行审计、审核等监督工作。4.监督常态化:内控风险管理工作要实现常态化管理,常规监督和专项监督、内部监督和外部监督、人工监督和科技监督、业务监督和人员监督都应该成为常态化的工作,无死角无盲区。
供应链风险管理
供应链的顺畅运转对企业的生产经营起着重要的作用,企业要高度重视供应链问题对自身生产经营产生的风险,确保在任何情况下供应链不受或少受影响。在全球疫情形势下,中国正是因为拥有全球最完整的工业门类和产业链供应链,保证了中国经济的恢复和发展。企业对供应链的风险管理不仅要保证原材料和销售的供需衔接,还要做好融资的保障,很多供应链的断裂都是因资金引起的,供应链核心企业尤其要起到主导作用。
舆情风险管理
舆情往往会对企业的危机爆发和风险化解处置起到推波助澜的重要的影响作用,因此,正确做好危机公关和舆情沟通引导对企业的风险管理很有必要。
两项基础工作
风险文化建设
风险文化是企业风险管理的基础,只有建设了一个良好的企业风险文化,才能使企业在日常经营和面对风险时有正确的指导思想、共识和共同行动,能成功地抵御风险。国内外诸多长期成功发展的企业,都是建立了优秀扎实的企业风险文化,并长期坚持和传承。反观很多发生金融风险的企业,无不是在企业内没有形成良好的风险文化基础,风险意识淡薄,冒险博弈心态盛行。
风险是什么?风险就是不确定性,不确定性越大,风险越大。风险是客观存在的,不以人的意志为转移。但风险又是可防可控的。风险防控的任务就是努力认识风险、识别风险、防范风险、控制风险、化解风险。同时,风险也是发展机会,风险和发展要两手抓、两手都要硬。
培育良好的企业风险文化,要树立六个理念:
1.全员理念:要让风险意识成为组织意志,成为企业从领导到员工的全员认识和自觉行动。2.预防理念:风险防范重在预防,要以中医治未病的理念,将风险防范的各项工作做在前面。3.辩证理念:要正确处理风险防范与发展的辩证关系,做到既防范风险,又促进发展。4.创新理念:风险防范要与时俱进,根据形势的变化不断调整风险防范的方法和措施。5.法制理念:风险防范一定要依法依规办事,在法律法规的指导下进行风险防范和化解的制度设计和运作。6.道德理念:要严守职业道德,不为利益所诱惑。
公司治理建设
很多企业产生金融风险继而爆发危机,很大程度上源于公司治理缺失,甚至流于形式,导致公司风险管理懈怠甚至崩溃。公司治理完善有效,就能促使各方面的工作都能表现严谨扎实。当前公司治理建设重点要做好:
1.公司治理结构建设:完善治理结构,不仅形似更要神似,要切实发挥良好的运作和制衡机制。2.提升公司治理能力:许多企业公司治理架构完整,但公司治理能力比较弱,发挥不出应有的作用。3.公司治理要主动与ESG(环境、社会责任、公司治理)的理念要求接轨。
(作者系浙江大学金融研究院特聘高级研究员,高级经济师。安徽省人民政府原参事,国家开发银行安徽省分行原行长。)
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