保监会上调人身险法定评估利率 保险股受累新政
时间：2010/7/19
来源：凤凰网
作者：姚舜
近日保险股出现大跌，原因是保监会日前下发了《关于人身保险预定利率有关事项的通知(征求意见稿)》，放开了传统人身保险保单法定最高评估利率，由2.5%上调为3.5%。这让投资者担心，保险行业竞争将加剧，保险公司的盈利将下降。
中金公司研究报告表示，该政策将对上市寿险公司的基本面产生负面影响。在升息预期落空、债券收益率低迷、股市震荡探底的投资环境中，保险公司的投资收益率很难提升，此时放开传统险预定利率可能起到雪上加霜的作用。
国金证券分析师则认为，传统险定价利率市场化将使传统险新单利润率下降约1/3，但传统险占比有限，政策对公司实际业绩影响有限。该政策若出台，有利于增强传统保障型产品的销售量，推动传统险竞争。
平安证券的研究报告也认为，该政策对保险市场总的影响不大，因为目前主流的保险产品均为分红险和万能险，而且近几年的分红水平和万能结算利率均超过3.5%。在以前的产品试点中，已出现过3.5%定价的传统产品，但销售情况一般。
华泰联合研究报告表示，3家上市公司传统保单的销售量占比较小，因此，影响相对有限。目前保险股估值较低，所以对股价影响的空间也相对有限。长期看，保险股依然极具投资价值，但需等待更好的介入时机。
中金公司也仍然看好保险业的长期发展前景和投资价值，但短期股价难免波动，不过，如果深幅下挫，也将带来买入机会。
国泰君安分析师建议暂时回避保险股，但如果市场对这一消息的负面解读过度，则可择机买入。
申银万国认为，今年保险公司业绩预计将负增长。保险行业下半年无向上的催化剂，且面临补跌风险，维持中性评级。
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